九洲药业加速转型CDMO收入贡献近半 与Teva集团开展深度合作

为快速提升CDMO(医药产业的合同定制研发及生产)业务的承接能力，九洲药业(603456.SH)与国际大药企Teva集团展开深度合作。

11月23日晚间，九洲药业披露收购方案。公司拟以自筹资金收购泰华新加坡医药投资有限公司(以下简称“泰华投资”)持有的泰华医药化工(杭州)有限公司(以下简称“泰华杭州”)100%的股权，预估交易价格约为3400万美元，折合人民币约为2.17亿元。

长江商报记者注意到，本次交易标的泰华杭州是国际知名医药企业Teva集团下属全资运营的附属工厂。在此次收购的基础上，九洲药业将与Teva集团签订委托制造协议，公司表示将有利于公司多区域产能布局，快速提升公司CDMO业务的承接能力，持续推动公司CDMO业务发展。

有机构认为，在收购泰华杭州之后，公司有望持续承接来自Teva的订单转移，为公司长期发展提供有力支撑。

事实上，近年来九洲药业积极展开业务布局，加速战略转型CDMO业务。2020年，九洲药业CDMO业务实现收入12.93亿元，同比增长70.82%，占当期营收的比例已达到48.85%。

随着CDMO业务持续增长，今年前三季度，九洲药业业绩再创新高，报告期内公司实现营业收入30.04亿元，同比增长72.08%;净利润4.73亿元，同比增长97.65%。

与Teva集团开展深度合作

据了解，此次交易对手方泰华投资系Teva集团旗下负责收购与股权投资管理的平台主体。Teva集团成立于1901年，是一家总部位于以色列的全球性医药公司，目前分别在纽交所和以色列特拉维夫证券交易所上市。

公司介绍，作为非专利药和专科药物领域的全球领袖，Teva集团提供包括几乎所有治疗领域在内的3500多种产品。

此次九洲药业拟收购的泰华杭州就是Teva集团在中国投资的一家原料药生产的工厂，向Teva集团供应其业务所需产品，公司现有员工210名左右，管理团队拥有10年以上的行业经验，具备高效稳定的质量体系和世界级的环保安全管理系统。

长江商报记者注意到，此笔收购为折价交易，且目前泰华杭州还处于亏损状态。

数据显示，2020年和2021年上半年，泰华杭州分别实现营业收入8757.51万元、4532.57万元，净利润-3078.68万元、-1528.9万元。截至今年6月末，泰华杭州总资产和净资产分别为2.65亿元、2.51亿元。

本次交易泰华杭州预估交易对价3400万美元，折合人民币约为2.17亿元，相较于其净资产增值-13.31%。

不过，九洲药业看中的并不是泰华杭州的盈利能力，而是其作为国际知名医药企业Teva集团下属全资运营的附属工厂的身份，以及通过与Teva集团的合作扩大优势。

九洲药业表示，本次交易完成后，标的公司将利用国际化管理团队、良好的法规体系、多条高效率生产线以及可扩展的额外产能空间，为国内外客户承接CDMO业务。

在签署《股权转让协议》的同时，交易双方也就《委托制造协议》达成了一致。自本次交易交割之日起1年内，九洲药业将通过标的公司向Teva集团供应根据规格要求和Teva集团专有技术制造的三个产品(适应症主要为高血压治疗、心血管治疗)。

国盛证券认为，九洲药业此次与Teva签订的三个产品仅仅是一个开始，在收购泰华杭州之后，公司有望持续承接来自Teva的订单转移，为公司长期发展提供有力支撑。

加速战略转型CDMO业务

作为战略转型中的准一线CDMO企业，九洲药业近年来加速业务布局，构架核心竞争力。

资料显示，早在2008年九洲药业就成立浙江瑞博，正式开始向药企提供CDMO业务。2019年公司以自有资金7.9亿元收购苏州诺华100%股权，加速战略转型CDMO业务，被视为其打造国内准一线的CDMO业务的重要举措。

与此同时，近年来九洲药业通过并购美国研发中心、以及建设杭州、台州等强化研发能力布局，以及成立CDMO业务服务平台(瑞博生命科学)，加速打造瑞博CDMO品牌。

随着CDMO业务转型的快速推进，九洲药业自2014年登陆资本市场后经营业绩整体保持稳步增长。八年间，公司仅在2016年因CMO业务销售收入减少而出现业绩下降，2017年以来连续四年保持营收净利润双增。

2017年至2020年，九洲药业分别实现营业收入17.17亿元、18.62亿元、20.17亿元、26.47亿元，净利润1.48亿元、1.57亿元、2.38亿元、3.81亿元。

其中，2020年九洲药业合同定制类产品实现收入12.93亿元，同比增长70.82%，占当期营收的比例为48.85%。

随着CDMO业务持续增长，今年前三季度，九洲药业业绩再创新高，报告期内公司实现营业收入30.04亿元，同比增长72.08%;净利润4.73亿元，同比增长97.65%。

九洲药业进一步表示，泰华杭州的收购融合将进一步提升公司整体运营管理水平，并有利于公司多区域产能布局，快速提升公司CDMO业务的承接能力，持续推动公司CDMO业务发展，加强公司与国内外客户的业务合作。(记者蔡嘉)